点评
    股权明晰，助力长远发展。本次股权转让完成后，深铁集团将持有公司29.38%股权，超过宝能系25.4%股权，成为公司第一大股东；其他大股东占比依次为：万科事业合伙人7.12%、安邦6.18%。深铁集团此前以22.0 元/股价格从华润受让万科15.31%股权，此次转让价格18.8 元，深铁集团平均持股成本由此降为20.47 元/股，与万科当前股价（20.87 元）十分接近。万科股权之争至此妥善解决，稳定长远发展预期。
    深圳地铁背景雄厚，为万科提供重要支持。深圳地铁是深圳国资委全资子公司，通过此次受让万科股份，将进一步增强深圳地铁集团成为万科基石股东的信心。深圳地铁表示，支持万科的混合所有制结构，支持万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制，支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理，支持深化“轨道+物业”发展模式，并将依法依规推动万科董事会换届工作。双方强强联手，发展前景明朗。
    “轨道+物业”有望提速，受益大湾区战略。深铁集团目前在深圳核心和枢纽地段拥有10 块土地，建面约427 万平方米，此外还在城轨沿线车辆段、停车场及车站上方共创造14 个地块、共555 万平方米再造资源，将为公司补充优质土储。上述土储全部位于“粤港澳大湾区”区域深圳都市圈，将充分受益于国家大湾区战略推进。
    销售靓丽，强者恒强。万科2017 年1-5 月销售面积和销售金额分别为1520 万平米、2281 亿元，分别同比+41%和+55%，远超行业表现，市占率持续提升。行业集中度快速提升背景下，龙头更重规模，强者恒强。2017 年Q1 房企top10销售金额市占率同比提升10 个pct 至32%，预计全年集中度会进一步提升，利好龙头。
    投资建议：万科股权明晰，稳定长远发展预期。与深铁“轨道+物业”合作有望提速，充分受益于“粤港澳大湾区”建设。公司作为优质龙头房企，凭借卓越投资运营能力，市占率快速提升，强者恒强。我们预计公司2017-2018 年EPS 分别为2.20、2.48 元，对应PE 分别为8.3 和7.3 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：货币政策大幅收紧；行业销售不及预期。