2、深铁成第一大股东，强化“轨道+物业”优势及深圳都市圈资源优势
    若转让完成后，深铁将正式成为公司第一大股东，并且同期深铁再次表示支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理，支持深化“轨道+物业”发展模式，后续双方合作将值得期待。在目前核心城市土地门槛居高不小背景下，这也将极大强化公司的优质资源获取能力和扩大发展空间。目前深铁在深圳运营158公里地铁线路（目前深圳178公里）、对应约450万平米物业，后续深圳地铁计划扩容至1,000公里，预计深圳后续将有2,300万平米轨道物业增量，并考虑到“粤港澳大湾区”上升到国家战略后的深圳都市圈，双方合作将为公司补充大量深圳及周边的优质土储。
    3、销售靓丽，反常周期中规模效应加剧、集中度跳增，推动强者更强
    2016年公司实现销售2,765万平米和3,648亿元，分别同比+34%和+40%，远超行业表现；2017年1-5月公司实现销售1,520万平米和2,281亿元，分别同比+41%和+55%，继续远超行业表现，并且公司市占率进一步提升。此外，根据我们近期的集中度深度报告，2017年中销售规模和销售增速成正相关性（以前都是负相关）、Top10销售金额集中度由2016年19%跳增至2017年1-4月的29%，显示了规模效应优势在加剧，这源于在本轮反常周期中，龙头房企因更低融资成本、更强的拿地能力、更强的并购能力、以及更广的布局城市将赋予更强的供货能力，造就本轮龙头房企销售持续远好于行业，并预计集中度跳增将持续进行，将持续利好公司销售。
    4、股权明朗、稳定发展、集中度跳增、强者更强，重申推荐评级
    本次深铁与恒大股权转让之后，深铁正式成为第一大股东，并表示支持现有管理团队，进一步强化管理层的稳定性，利于公司持续稳健发展，股权之争问题也终获圆满解决；同时深铁与公司间在“轨道+物业”方面合作也将值得期待，在目前核心城市土地门槛居高不小的背景下，也将极大加强公司的深圳都市圈优质资源获取能力和扩大发展空间；此外，公司自2016年开始作为行业龙头销售表现持续远好于行业，并且我们分析认为在本轮反常周期下，房企销售规模和销售增速呈正相关性，规模效应优势加剧，行业集中度也将大幅度跳增，因而利好公司后续销售继续扩张。我们维持公司2017-19年每股收益分别为2.27、2.70、3.01元，目前17年PE为9.2倍，上调目标价至25.00元，重申推荐评级。
    5、风险提示：房地产市场下行风险。