首先，毛巾等制品行业空间广阔，公司业务竞争力强，本次增加毛巾产能6500 万吨，占公司原先年产量超过11%。其次，本次可转债发行后，将降低公司债务成本，若完成转股，将明显降低公司资产负债率，有望增厚公司业绩。
    毛巾市场空间广阔，公司业绩将保持稳定增长
    公司是国内大型毛巾供应链厂商，产品外销出口金额全国第一。外销方面，公司出口环境较好：1）人民币汇率低于16 年平均水平；2）出口竞争对手Welspun 等公司出现产品问题，订单流入公司；内销方面，公司有望培育出新的业绩增长点：1）公司产品优质，自有品牌“洁玉”、“孚日”在国内毛巾市场上占有率分列第三、第四；2）国内毛巾主产地高阳产能或受限，订单或向公司外溢；3）公司通过精选电商销售产品效果非常好。
    员工持股和控股股东增持彰显公司未来发展信心
    公司第一期员工持股计划于16 年10 月31 日完成购买，共购买975 万股，均价7.01 元/股，占总股本1.07%，锁定期一年，存续期三年。孚日控股自16 年11 月以来连续增持1816 万股，占总股本2%，增持期间市场成交均价在7.10 元/股以上，员工持股、控股股东增持充分彰显公司发展信心。
    17-19 年业绩预计分别为0.52 元/股、0.62 元/股、0.74 元/股
    预计17 年EPS 0.52 元/股，对应PE 15 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    汇率波动风险；消费市场低迷；对外投资和新业务拓展等风险；