公司预计17年上半年净利润变动区间为2.28~2.63亿元（增长30%~50%）。
    国内外市场需求状况良好，下半年新增产能有望投放
    海外市场方面，预计Q1收入实现个位数增长，在日本及欧洲市场需求未有明显改观下，美国订单需求恢复贡献主要增量。Q1内销方面同样有所增长，随着公司战略重心逐步转向国内，未来内销自主品牌开拓同样值得期待，行业竞争格局变化以及新品开发，均将产生积极影响。公司目前订单安排饱满，逐步加大外协比例的同时，预计下半年有望新增8~10%的产能，满足订单需求。
    员工持股叠加大股东增持，充分彰显管理层经营信心
    公司于16年11月初完成员工持股计划（成本价7.01，无杠杆，锁定期1年），大股东16年下半年以来累计增持公司2%股份（平均成本7元以上），充分彰显管理层经营信心。公司15年设立北京信远昊海投资公司，立足于寻找优质的新兴制造业项目，并联手北汽集团设立1亿元产业基金，后续布局颇具看点。
    风险提示
    海外订单需求持续疲软；新增产能投放进度不及预期。
    维持买入评级
    公司作为全球中高端毛巾生产龙头，海外市场需求逐步企稳，国内自主品牌开拓值得期待，新增产能投放保障后续增长；员工持股叠加大股东增持，充分彰显管理层经营信心。我们预计公司17~19年EPS为0.52/0.60/0.69元，对应17年PE仅13倍，属于小市值、低估值的优质品种，维持买入评级。