公司内销业务保持快速增长态势，预计17 年全年保持10%以上的增长，其中“孚日”品牌在16 年同比增长29%。国内毛巾主产地河北高阳受雄安新区规划影响，毛巾印染等产业受到限制，可能给公司带来新的市场机会，公司未来存在产能扩张空间。
    人民币汇率贬值推动毛利率上升，公司净利润持续高增长
    17 年初至今，美元兑人民币汇率维持在6.9 左右，而去年同期美元兑人民币汇率处于6.5-6.6 之间，人民币贬值对于公司毛利率拉动作用明显，17 年一季度，公司毛利率达到27.05%，延续了16 年四季度以来高毛利率的趋势，为公司净利润超过36%的增长提供了强有力支撑。而17 年一季度公司费用控制较好，期间费用率为10.28%，与16 年基本保持稳定。
    多元化投资探索新的业绩增长点
    公司与当地政府及企业合作关系紧密，旗下拥有山东孚日售电有限公司，未来有望受益于山东电改。此外，公司设立北京信远昊海投资有限公司，在新兴产业领域寻找投资并购机会，预计未来投资项目会陆续落地。
    17-19 年业绩预计分别为0.52 元/股、0.59 元/股、0.66 元/股对应17 年PE 13 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    汇率波动风险；消费市场低迷；对外投资和新业务拓展等风险；