中标费率2.71%。
    ◆坚实的并购，超预期的整合能力
    2016 年11 月30 日，公司1.8 亿元并购洛阳水利勘测设计有限责任公司100%的股份。从环评入口向价值链下游——设计入口延伸，今年6 月1日，就公告了国家重点工程的设计订单，执行力及整合能力大超市场预期。
    我们认为这次大单夯实了公司在PPP 入口这块的能力，从环境咨询向环境设计延伸，为客户提供一站式服务，为后续公司向流域治理及生态修复PPP领域打下了坚实的基础。
    ◆污泥或超预期
    入口带动工程端的放量一直是公司未来发展的核心逻辑。我们认为中金环境除了入口端业绩的持续释放以外，也将充分受益于“十三五”污泥行业的爆发增长，按照2020 年无害化处置率达到90%以上的要求，我国市政污泥无害化处置产能将在2020 年达到4496 万吨/年（湿泥），新增2503万吨/年（湿泥）产能，行业产能将实现翻倍。金山环保低温太阳能复合膜技术优势明显，后续污泥订单有望持续超预期。
    ◆高位激励彰显信心，目前股价极具安全边际
    公司于2017 年5 月17 日公告第三期员工持股购买完成，合计购买上市公司股份2241 万股，总计5.6 亿元，成交均价25.02 元/股，除权后13.90元/股。2016 年11 月21 日完成了股权激励的授予，行权价格是27.84 元/股，除权后为15.46 元/股。截止到2017 年6 月1 日的收盘价为15.72 元/股，我们认为目前股价极具安全边际。
    ◆维持“买入”评级。我们维持公司 17-19 年EPS：0.65、0.91、1.17元的盈利预测，对应17-19 年PE 为：24 倍、17 倍、13 倍。我们维持20.44元的目标价格不变。