业绩实现同比大幅增长的主要原因是：1）制造板块，在国内经济复苏及基建投入加大的外部环境下，加之公司积累多年的营销网络完备、产品系列齐全及品牌口碑优势，实现净利润2942 万元，较上年同期增长15%；2）环境治理板块，子公司金山环保已进入建设期的污泥处理项目按工程进度正常结算，实现净利润2882 万元，较去年同期增长近4 倍；3）环保综合服务板块，子公司中咨华宇一季度首次完全并表，实现净利润3422 万元，较上年同期增长42.61%。
    现金流方面，公司经营活动现金净流量为-2.98 亿元，同比增长235.57%，主要由于各环保板块一季度经营支出增加较多所致；投资活动现金净流量为-1.02 亿元，同比增加132.08%，主要由于公司收购海外子公司增加投资支出所致。
    在手订单充足，后期业绩有保障
    2017 年一季度公司新签订单16.341 亿元，其中按公司业务板块划分，环境治理板块订单新增2 单，合计6.08 亿元；环境综合服务板块首个大额PPP 订单落地，合同金额10.33 亿元。目前，公司正在进行中的订单金额已达27.09 亿元，在手订单充足，由于业绩确认与获得订单之间存在着时间上的滞后性，预计公司未来业绩任将维持高速增长。
    加大研发力度，独家优势技术强者更强，迅速抢占市场
    一方面，金山环保的太阳能低温复合膜处理污泥技术性价比高，在技术层面可以达到国家政策要求的污泥无害化、资源化处理，在经济效益层面投资小，5 年即可收回投资成本，与传统污泥处理技术相比优势明显，拿单能力更强；另一方面，报告期内，公司“太阳能低温复合膜无害化与资源化处理污泥成套装置”及“蓝藻处理及资源化利用成套装置”的研发工作完成并通过专家评审，被认定为江苏省高新技术产品。以上装置的评审通过后将为公司开拓污泥市场提供强有力的技术支撑，连续中标2 单大额订单，在环境治理行业污泥处理细分领域保持了良好的竞争态势，省外市场进一步拓展。
    中咨华宇前端资源导流效果初显，助力首单PPP 大单落地
    中咨华宇拥有环保咨询服务的完整产业链业务布局，综合优势明显，拿单实力强劲，能够在项目前期通过提供咨询+设计服务迅速接入项目，并为后期拿下建设部分订单保驾护航。中咨华宇的前端资源导流作用既可以使公司拿下项目的可能性最大化，又可以帮助公司实现项目全周期盈利，实现利润最大化。我们认为，公司清河PPP 项目以及陆良县蔬菜废弃物处理项目的签订是中咨华宇综合优势及前端资源导流作用的完美印证，未来看好公司前端资源导流作用的长效影响，为公司带来更多订单，持续实现业绩增厚。
    维持买入评级
    我们看好公司三板块协同发展、齐头并进，以及中咨华宇前端资源导流作用的长效影响，未来业绩增厚值得期待。预计公司2017–2019 年实现营业收入分别为38.27、49.55、59.66 亿元，归母净利润分别为7.15、9.17、10.75 亿元，折合EPS（摊薄）分别为0.59、0.76、0.89 元，维持买入评级