业绩超预期的主要原因是传统泵制造业增长超预期及子公司中咨华宇首次完全并表的影响。1Q 泵制造板块实现净利润2,941.60 万元，同增15%；金山环保实现净利润2,881.95 万元，同增近4 倍；中咨华宇实现净利润3,421.52 万元，同增42.61%。
    污泥项目进展顺利，省外市场进一步拓展。金山环保1Q 陆续中标徐州市300 吨/日市政污泥处理项目、郴州市城区150 吨/日污泥无害化处理项目，在环境治理行业污泥处理细分领域保持了良好的竞争态势，省外市场进一步拓展。
    首个PPP 项目落地，打开PPP 业务新空间。中咨华宇的前端资源导流效果初显，17 年2 月帮助公司正式中标的清河县清水河区域生态综合治理工程PPP 项目，投资总额逾10 亿元，是公司参与PPP 项目的重大突破，将为公司后续PPP 项目的开拓提供一定的经验和指引。
    环境医院战略逐步形成。环境治理板块：金山环保陆续签订无锡市350 吨/日污泥处理项目特许经营服务协议（合同金额4.37 亿）、无锡奥尔吉科技有限公司蓝藻无害化、资源化系统工程总承包合同（合同金额3.25 亿）、肥东县230 吨/日市政污泥及蓝藻处理项目特许经营服务协议（合同金额3.11 亿）等订单，污泥及蓝藻处理新技术获得市场认可。环保综合服务板块：中咨华宇相继完成对安徽通济、陕西绿馨等国内优秀的环保咨询机构的资源整合工作，业务范围拓宽至冶金机电、采掘等行业类别，进一步加强了其国内民营环保咨询及设计行业的龙头地位。
    股权激励计划持续进行，显长期发展信心。
    风险提示。传统主业低迷，环保产业整合低于预期。
    盈利预测及估值。公司传统泵主业受益于营销网络的开拓和产品结构调整，维持稳定增长，通过持续并购金山环保和中咨华宇进入环保领域，已逐步形成“环保医院”雏形，新环评法对环评要求的趋严有利于中咨华宇业绩提升，金山环保和中咨华宇的环保平台协同有利于公司在环保领域持续拿单。维持17-19 年EPS 预测1.07、1.36、1.68 元，维持“买入”评级。