受益于中国移动近两年固网的大力建设，公司无源器件产品线获得快速发展。随着运营商资本开支下滑，采购进入平稳期，公司成功通过与Kaiam 的合作切入有源器件市场，谋求更大的市场空间和更快地成长。受益于北美数据中心快速建设，公司有源器件获得了快速发展，17 年有望翻倍增长，并试图从ROSA 逐步走向光模块，获得长期的发展动力。
    调研纪要
    问答环节
    一、公司业绩
    1、公司业务主要三块：光分路器、DWDM、有源光模块，16 年年报业绩拆分？
    16 年的占比：有源产品收入占比13.5%，毛利率35%左右；无源产品中，DMDM 占比55%~60%，毛利率37%+（波分产品，竞争加剧，毛利率下降2%左右），光分路器30%多，毛利率30%多一点，其它的衰减器、光纤阵列等10%不到。
    二、有源产品线
    2、有源光模块这块主要供给对象？
    有源方面主要和kaiam进行合作，它主要做40G/100G 光模块，用于北美IDC。我们主要做为它做ROSA，去年以40G为主，现在已经有100G，目前100G 产品占公司ROSA 出货量四分之一左右。我们目前的想法是和Kaiam 紧密合作，目前做ROSA，TOSA 在开发中，计划今年出来，未来逐渐把光模块全部接过来。后续可能会做二次开发，来面向国内用户。因为现在客户更多要光模块，ROSA 毕竟只是一个中间件。无源的品类太多，不容易做大，所以公司在做WDMA、有源等品类。
    3、目前40G的销售客户？
    主要是国外客户。目前国外数据中心还是以40G为主，虽然100G 上得比较快。国内数据量比国外还差一个数量级，数据中心建设规模偏小，网络结构很简单，40G、100G还比较少。今年国内订单还比较少。
    4、现在光模块的价格水平？
    国外100G产品，售价400 多美元（明年向300 美元靠。成本方面，供应商的价格也是跟着量走，扩产后平均成本也会下降。芯片占到Rosa 成本10%左右，主要采用美国日本的PD 芯片），40G产品 200 多美元。公司主要是做中长距产品，价格会高一点。旭创的平均1600 元左右的产品可能是短距的。国外公司对供应商要求很高，要求20 年稳定性，国内的产品其实做不到，因此国内外价格差异还是比较大的。
    5、目前ROSA产能？
    每个月2万，40G占四分之三。产能是动态的。
    6、今年一季度反映出的情况来看，有源的增长情况？
    有源这块会翻倍。
    7、市场竞争情况？40G向100G过渡，看好哪些同行？
    能做40G以上的没有多少，公司近两年抓住机会发展，应该有不错发展。
    8、国内光模块爆发节点？
    国内像金融类的大型企业外包目前还比较少，因此大型数据中心没有像国外那样快速建设。但国内数据中心一旦起来，可能直接就是100G 光模块，跳过40G。国内目前能承包大型企业的数据中心建设的服务商还比较少，其对稳定性、安全性要求太高。且IDC 建设商与大型企业资产规模不对等，因此大型数据中心建设出现很少。国外主要也就是Google、Amazon、微软、Facebook、IBM在建大型数据中心。这需要国内IDC 行业集中度提高，有大型服务商崛起，高速光模块的需求才会迎来爆发点。例如，阿里云无法承接12306 的单子，因为其数据峰值太大，平时又很少，要求的冗余量非常大，不形成一定规模的话，承接是不赚钱的。而Google 投资多年，承接能力很强，即使全球43 亿同时点击，其网络都能运行。
    9、Kaiam的主要客户？我们有可能像旭创一样跳过Kaiam直接对接这些客户吗？
    主要是亚马逊、谷歌、微软。短期不会，渠道认证时间是比较长的。
    10、公司毛利率较高的原因？
    无源的都比较高，光库、太辰光、天孚等。有源的市场大，竞争激烈；无源的市场小，竞争相对好。另外有源产品的升级换代快，毛利下降快。
    11、有源的毛利率能保持稳定吗？产能能翻番吗？
    ROSA 毛利率较高，TOSA 毛利率更好，做成模块可能比较低。产能肯定没问题。
    二、DWDM产品线
    12、DWDM方面增速的情况？
    一季报也提到，华为这边订单下降，二季度不会有大变化，后面应该会有增长。4G投资结束了