投资要点：
    维持“增持”评级。全球巨头 PPG 退出玻纤业务反映行业分化提速，我们判断中国巨石加速将成为全球复材龙头。我们保守预测下，维持17-19 年 EPS0.63、0.75、0.87 元，目前股价对应 17 年 PE 估值仅 15倍显著折价，维持目标价 12.30 元，维持“增持”评级。
    曾经的巨头 PPG 出售北美玻纤业务，海外龙头集中度提升。PPG 宣布与与 NEG 公司达成最终协议，向后者出售剩下的玻纤业务，这笔税前 5.45 亿美金的交易将在 17 年下半年完成。2016 年 10 月 PPG 已将欧洲玻纤业务出售给 NEG，本次是北美玻纤业务，完成交易后，我们测算 NEG 将成为全球第三大玻纤厂商，全球产能超过 70 万吨，仅次于 OCV 和中国巨石，也是继 2007 年 OC 与圣戈班玻纤复材部门合并后行业最大动作。而 PPG 将完全退出玻纤市场，专注于涂料。
    玻纤行业分化加速，中国巨石异军突起。我们判断这笔交易反映了全球玻纤行业近年的分化，PPG过去几年来玻璃和玻纤利润率仅在10%左右，低于其涂料业务亦低于中国巨石，30 多万吨的规模难以与龙头 OCV 和巨石等抗衡。而以中国巨石为首的中国玻纤企业 2000 年后迅速发展，巨石从中国走向欧洲（埃及建厂），目前进一步进入美国本土建厂（预计 2017 年底建成），目前巨石产能超过 OCV 居全球第一，且技术革新带来盈利能力更强，传统的海外玻纤龙头企业选择退出，我们判断未来差距将越拉越大，行业分化加速。
    风险提示：宏观经济大幅下滑等；