维持“增持”评级。公司在前期完成了国内外多个新建、技改项目后，2017年产能同比进一步扩大，一季度公司基本满负荷产销，带动产品销量和营业收入稳步增长。公司在降低成本、优化结构、提升产品盈利能力上继续发力，一季度综合毛利率达到 47.09%，同比提高 5.40 个百分点，实现毛利 8.76 亿元，同比增加 1.41 亿元，是公司业绩快速增长的主要原因。而同期公司期间费用率为 17.50%，同比基本持平。
    此外，本期由于公司外汇远期合约减少，公司公允价值变动收益同比减少1517 万元；而因公司在报告期内以 1.57 亿元购买中复连众 5.52%股权，公司享有中复连众该部分股权在 2017 年 3 月 31 日的可辨认公允价值提升，确认了 1565 万元营业外收入，公司营业外收入同比增加 2086 万元。
    上述两项，对公司一季度业绩也形成一定影响。
    中国巨石是全球玻璃纤维龙头企业。近年我国玻纤行业供需整体较为有序，需求延续稳步提升，市场维持良好态势。2017 年公司产销量稳步提升，产品盈利能力优势继续扩大，可望推动业绩延续较快增长。公司在国内外多个在建拟建项目也为公司中长期确立行业绝对领先优势提供保障。
    我们维持公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.73、0.85 和 0.98 元的预测，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：行业竞争加剧的风险，公司项目建设进度慢于预期的风险