此次终端提价幅度为6%，提价的绝对额与历史相比保持基本一致（历史内销提价集中在2010-2012 年期间，基本为每粒上调20 元或40 元）。我们推测出于对经销商利益和积极性的考虑，产品平均出厂价的上调幅度可能会相对较小，同时我们预计公司将根据提价后的市场反馈，在平衡量价的基础上继续考虑产品价格调整，确保全年利润稳定增长。考虑到上半年市场对于片仔癀继续提价的预期较强，我们估计二季度经销商的拿货意愿依然较高，因此公司中报业绩仍有望维持较快增长，但同时注意到一季度存在春节等节日采购需求旺盛的原因，预计中报整体业绩增速相比一季报可能会有所放缓。
    盈利预测与估值：暂不考虑未来并购的影响，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.15、1.49、1.94 元，对应PE 分别为47、36、28 倍，公司核心产品片仔癀近年在品牌和渠道建设卓有成效的情况下，通过提价有望进入量价齐升的上升通道，业绩有望持续较快增长；同时公司在“一核两翼”的发展战略之下，将着力打造“传统中医药+现代健康生活+现代流通方式”的发展模式，在衍生品、员工激励、对外合作、渠道重构等方面的进展也值得期待，维持“增持”评级。
    风险提示：提价后销量增速下降，衍生品放量低于预期，外延并购低预期。