目前收入的区域结构是省内：省外=6.5:3.5，省外超过3 亿的市场只有河南，预计今年河南将达到5 个亿、北京将达到4 个亿。未来公司将重点提升省外市场开发力度，通过高度聚焦营销资源，为产品瘦身。继续打造超过10 亿的区域市场，以支撑汾酒百亿市场的目标。
    多渠道运作，多条腿走路
    渠道方面，对传统渠道进行替代，整体渠道实行区域代理制，代理人中，有的是公司掌控终端，有的通过经销商掌控终端。公司下一步将推动个性化产品，已成立商贸公司和科技公司，商贸公司以大坛酒为主（包括私人订制），科技公司以创新酒体为主，并给予产供销一体化的试点。
    控股股东全面授权，集团目标推动公司业绩增长
    控股股东提高授权及决策效率，并给予公司人力、物力市场支持。汾酒集团2017、2018、2019 收入（酒类）增长目标分别为30%、30%、20%，三年利润（酒类）增长目标均为25%。公司占集团业绩比例较高，集团签订经营业绩责任书有助于公司未来三年内改善业绩，实现新一轮增长。
    全面深化改革，激发经营活力
    改革是今年的核心。根据国资委和集团公司部署，以上市公司为突破口，稳步推进公司混合所有改革，逐步将公司建设为现代化制度、运行高效灵活、拥有创新力、拥有抗风险能力的白酒企业。改革的最关键目的在于激活营销，公司逐步建立了强激励硬约束机制，积极开展营销系统的流程优化工作。今年重点考虑调动积极性，内部下大决心简化流程提高效率。
    三、盈利预测与投资建议
    16 年公司进行大力调整，精细化投入费用，效果显著。17 年将继续推进混改，根据集团主业整体上市方案，预计集团的白酒资产将注入到公司概率较大，将会充实公司业绩。我们预测2017 年实现归母净利润7.59 亿元，每股收益0.88 元，对应PE33.6 倍；2018 年实现归母净利润9.82 亿元，每股收益1.13 元，对应PE26.1 倍。我们认为公司合理的股价区间为32.56-34.32 元，给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    国企改革进度不及预期，收入增速不及市场预期，食品安全问题。