◆国际领先的高速数通光模块厂商，100G 产品全球领先
    苏州旭创为国际领先的高速数通光模块厂商，70%左右收入来自于海外，光模块中高速40G/100G 产品占比超过80%，客户为Google、Amazon等云计算巨头，华为、中兴、华三等设备商，2015 年公司40G 单模光模块全球出货量最大，已经于2015 年初领先市场推出应用于云数据中心的100G 的QSFP28 全系列光模块产品，100G 时代已大幅领先竞争对手。
    ◆高速光模块增长迅猛，旭创业绩大幅超预期
    收购方案中苏州旭创承诺2016-2018 年净利润不低于1.73/2.16/2.79亿元，实际公司2016 年营收19.6 亿，净利润2.3 亿、分别同比增长68.0%和206.6%；在100G 高速光模块放量的大背景下，公司2017 一季度实现营收6.7 亿元，在手订单17 亿元。
    ◆维持“增持”评级，目标价40 元
    假设 2017 年年中完成对旭创的并表，预计2017-2019 年公司（增发摊薄后）EPS 分别为0.41 元、1.12 元和1.54 元，对应PE 分别为87X/32X/23X。我们看好高速光模块的市场前景以及旭创的竞争优势，维持“增持”评级，目标价40 元。
    ◆风险提示：标的公司盈利不达预期的风险。