同时苏州旭创承诺2016-2018年净利润分别不低于1.73 亿、2.16 亿、2.79 亿元。此次收购已于2017 年5 月22 日获得证监会批复。
    市场认为苏州旭创不具有光芯片自给能力，未来发展空间受限。我们了解到，苏州旭创不存在光芯片供应问题。首先，Google Inc.联合了芯片供应商与苏州旭创合作开发100G 模块所用激光器芯片；其次，我们了解到，国际龙头光芯片厂商在2017 年将较大规模扩张100G 模块所用激光器芯片产能，届时芯片供应紧张情况将会缓解，并可能伴随较大幅度的降价。
    市场认为苏州旭创仅是IDC 高端光模块供应商，在电信级光模块领域缺乏竞争力。我们了解到，苏州旭创已经成功开发出40G 全系列产品及100G客户端的小型化并行光模块QSFP28 和CFP 系列产品。其中，100G QSFP28将应用于云数据中心；100G CFP4 则支持下一代接入网络和城域网。
    我们预测苏州旭创2017-2019 净利润3.7/4.9/6.2 亿（2016 年已实现2.3 亿；2018 年不考虑计提业绩奖励）；对应中际装备股本增厚之后的EPS 为0.83/1.11/1.40 元，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：扩产进程慢于预期、国内高速光模块市场发展低于预期。