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>> 财通证券-迪安诊断(300244)加快完成全国布局,业务模式具备优势-170512
上传日期:   2017/5/15 大小:   560KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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    目前已经完成25个省级中心的布局,今年将完成全国各省的布局。目前区域中心有五个,将新建5-10个。预计公司能够保持30%以上内生增长。未来渠道整合将不再是公司重点,跑马圈地已经告一段落,内生增长和效率的提高更为重要。
    迪安业务模式的优势,具备“食堂升级餐厅”的能力
    目前IVD行业模式有:1.0版渠道代理,2.0版服务外包,3.0版合作共建。2.0版的三个层次分别是2.1普检、2.2特检、2.3诊疗一体化。3.0版主要有3.1集采、3.2托管、3.3精准诊断中心。很多同行采取的是2.1/3.1的模式,而迪安在强化2.2、2.3/3.2/3.3的模式。迪安独立医学实验室的布局模式主要有区域中心和精准诊断中心。
    IVD技术趋势及公司应对
    IVD技术发展趋势主要有“精准诊断、智慧诊断、普惠诊断”。公司正打造全方位基因测序平台、多项质谱应用平台(包括代谢组学、PharmaCRO和法医毒理检测等),推动基因小镇项目建设落地,力争打造基因健康产业链生态圈。普惠诊断主要是控制成本,通过规模效应实现成本领先。
    产业链延伸
    除了第三方诊断(独立医学实验室)以外,迪安诊断拓展了司法鉴定、健康体检、冷链物流等领域,形成多个增长点。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.71元、1.00元、1.44元,对应PE分别为41.5倍、29.5倍、20.5倍。维持公司“增持”评级。
 
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