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>> 财通证券-乐普医疗(300003)器药医检全“心”产业,产品模式全新智造-170418
上传日期:   2017/5/11 大小:   544KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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封堵器1.01亿元,增1%。外科器械(吻合器)1.3亿元。全降解支架临床试验进展顺利,自主研制了国内首款双腔起搏器。基层医院介入治疗这块营收达4亿,增速50%。体外诊断试剂这块营收2亿,增速49%,打造了心血管POCT体外诊断、大型酶免及化学发光体外诊断设备的竞争优势,正在加强高通量测序和荧光定量检测的研发。
    接连推出抗凝、降脂、降压、心衰、降糖等重磅心血管药品 药品这块公司通过切入重磅大品种实现飞跃式增长。如氯吡格雷和阿托伐他汀钙片增速均超过一倍,未来仍保持超高速增长。另外公司正准备投入苯磺酸氨氯地平、缬沙坦等重磅品种的生产。药品营收11.5亿,增31%。净利润3.5亿,增122%。
    设备服务并举,心血管网络医院形成创新业态 
    医疗服务领域第一块是跟100多家基层县医院合作导管室,第二块是心血管网络医院,这块有30多全职员工,视频诊断每次50元,约800-1000人每天,网络医院的优势在于医生解答较为热心,医生没有以药养医的压力也没有药占比控费的考核,诊疗意见实事求是。网络医院的病人主要通过医院在各地药店布局的远程终端网点与医生进行交流,约有400个终端网点,每个网点配有陪诊人员,目前处于推广期,收费较少。未来随着医改门诊收费提高,网络医院前景良好。
    第三块是乐普基因下面的高端检测。第四块是家庭医生和体检服务。
    医疗服务整体营收1.44亿,增速70%。
    盈利预测与投资建议 
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.59元、0.82元、1.07元,对应PE分别为31.0倍、22.4倍、17.0倍。维持公司“增持”评级。
    
 
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