2017Q1 公司基础设施业务新签合同1219 亿元，同比增长71.3%，增幅有所放缓，但仍贡献新签合同的主要增速。2017Q1 房建新签合同同比增长12.3%，其中3 月同比增长21.70%，带动Q1 房建新签合同提速（1-2 月增幅仅为3.8%），我们认为这主要源于地产销售热度不减；基础设施同比增长71.3%，其中3 月份同比增长46.96%，增幅有所放缓（1-2 月增幅达94.0%），我们判断PPP 项目的落地速度可能有所放缓；勘察设计同比增长20.3%，其中3 月同比减少14.29%，压低了Q1 增幅，这预示着公司未来几个月新签订单可能将有所放缓。
    受益于“一带一路”政策推进，公司2017Q1 海外新签合同174 亿元，同比增速实现由负转正。2017Q1 国内、海外新签合同额分别同比增长25.6%、1.4%；其中3 月海外新签合同同比增长9.52%，在去年同期高基数的情况下实现平稳增长（2016 年3 月同比增长223%），海外业务的持续回升，促使2017Q1 海外新签合同增速由负转正（1-2 月增速为-6.6%），我们认为主要源于国家“一带一路”政策的推进。
    盈利预测与估值：预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.21 元、1.42 元、1.67 元，对应的PE 分别为7.7 倍、6.6 倍、5.6 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行、新签订单不达预期、项目进度不达预期