移动端OA 市场有望摆脱传统PC 端掣肘，TOP5 市场占比有望达80%，泛微作为行业龙头，有望充分受益。
    3）实际控制人持股比例59.6%，未来将围绕企业级服务，积极拓展产业链整合。
    关键假设点
    人力成本不断上涨，协同软件可大幅降低成本。以泛微网络前十大客户之一的上海医药集团为例进行粗略估算，上海医药2016 上半年采购泛微办公软件268.87 万元，而企业行政办公人员共4441 人，按人均年薪10 万元估算，假设该软件能为上海医药节省6%的人力资源，则每年可为企业节省2664.6 万元。
    行业发展势头强劲，年复合增长率达16.5%。我国协同管理软件2012 年市场规模为49.8 亿元，2015 年增至78.8 亿元，年复合增长率达16.5%，行业发展势头强劲。
    积极拓展泛微移动办公业务，未来3 年有望再造一个泛微。公司推出的E-mobile 移动办公平台在商务软件中排名70，月活量在数十万级别左右，预计未来发展潜力巨大，有望助力公司业绩更上一层楼。
    投资评级与估值
    公司作为协同软件新贵，有望持续受益于行业高速增长。我们预计17-19 年营业收入分别为6.92 亿、9.69 亿、13.17 亿，归属于母公司净利润0.98 亿、1.44 亿、1.97 亿。近三年净利润CAGR达42%，考虑公司龙头地位以及企业级服务广泛的发展空间，给予18 年70 倍PE，对应100 亿市值，目标价150 元。
    风险提示
    1）产品推广未达预期2）BAT 等互联网巨头进入影响市场格局走向3）税收优惠政策发生变化