如下是我们总结的会议要点。
    分析
    库卡是自动化业务策略的核心：美的管理层计划以库卡为中心打造一个自动化生态系统。库卡的在华业务目标是到2020 年实现10 亿欧元收入及7.5%的EBIT 利润率。为进一步提高盈利能力，库卡计划更多地关注定制化产品以及高附加值服务，包括云服务和控制软件等。与此同时，美的集团将帮助库卡扩展中国国内客户群体，并通过协同采购来控制生产成本。多品牌策略：美的管理层表示公司将追求多品牌策略以满足不同市场需求，同时将重点发展高端领域。公司计划通过收购成熟品牌、而非自主研发的方式来实现产品高端化。对于大家电产品，公司将借力于伊莱克斯旗下高端品牌AEG；对于小家电产品，美的将更多地引入东芝的生活电器和美容健康电器。管理层还计划2017 年通过改进成本控制和营销方式的办法令东芝业务再度实现盈利。2017 年的收入/利润率前景：管理层预计2017 年总收入将超过人民币2,000 亿元，而且二季度利润率即可提高至2016 年水平。据管理层表示，得益于“T+3” 改革措施，所有渠道的空调库存均已触及历史低点，降至300 万台。
    潜在影响
    维持买入评级。我们基于 SOTP 估值法计算的12 个月目标价格为人民币38.0元。主要风险：行业增长慢于预期；原材料成本上升；竞争环境趋于不利；整合库卡业务失败/未能实现自动化目标。