16Q1~17Q1收入增8.14%、6.55%、2.02%、14.65%、38.66%，净利-6.34%、-37.83%、-22.44%、-32.95%、7.38%。17Q1收入增长提速主要为LEXINGTON于2017.1.6并表贡献以及销售有所提升（扣除并表影响约个位数增长），净利增速转正主要为并表影响以及去年基数较低所致。
    ◆渠道仍在扩张，电商增速较快、主品牌罗莱稳中有增
    收入拆分：1）16年渠道总数量2442家，净开店180多家；家居馆共计116家（年初为58家，外延拓展一倍）。
    2）电商贡献主要增长。16年电商业务收入约7.5亿元，增速约30%+；推算线下收入增速在低个位数，直营、加盟增速差别不大；17Q1电商预计仍有40~50%的增长。
    3）主品牌稳定增长。16年罗莱主品牌稳中略增、预计低个位数增长，电商品牌LOVO增速较快拉动收入增长，乐优家、高端品牌廊湾规模较小；内野2016年1月开始并表、全年收入1.01亿元、同比增40%。
    4）从量价来看，销售量同比增5.19%，从而推出价格同比增2.78%。
    5）分地区来看，传统优势地区华东、华中收入分别增4.41%、3.74%；华北、东北、西北、国外地区收入分别增35.49%、19.54%、38.41%、36.26%，西南、华南地区收入降4.30%、4.78%。
    ◆毛利率降，16 年费用率升，LEXINGTON 并表影响多个财务指标毛利率：16 年毛利率降0.50PCT至48.46%，主要为产品结构变化、毛利率较低的品类占比提升。16Q1~17Q1毛利率分别为49.90%（+2.12PCT）、49.21%（+0.20PCT）、47.20%（+0.54PCT）、47.96%（-4.04PCT）、44.57%（-5.33PCT）。16Q4以来毛利率下降主要为低毛利产品占比提升所致，同时Q4电商增长较快占比提升以及旺季促销力度加大影响，17Q1还受到并入毛利率偏低的LEXINGTON影响。
    费用率：家居转型期投入较大促16年期间费用率上升2.26PCT至34.44%，其中销售费用率上升0.86PCT至24.94%，主要系直营业务占比提升所致；管理费用率上升1.15PCT至9.74%，主要人力成本增加所致；财务费用率上升0.26 PCT至-0.23%。
    17Q1期间费用率降低2.52PCT至29.81%，主要为LEXINGTON并表影响，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别-3.95/+1.43/0PCT 至17.92%/11.98%/-0.10%。
    其他财务指标：1）16 年末存货较年初降0.15%至6.59 亿，主要系库存商品下降所致，其中存货/收入为20.90%，较去年同期下降1.73PCT；存货跌价准备/存货为2.34%，较去年同期3.24%有所下调；存货周转率为2.46，较去年有所提速。17Q1 存货较年初增44.98%至9.55 亿，主要系LEXINGTON 并表影响。
    2）16 年末应收账款较年初增9.19%至2.93 亿。受LEXINGTON 并表影响17Q1 较16 年末增36.02%至3.98亿。
    3）16 年资产减值损失较去年同期增加55.11%至4855 万，主要为确认商誉减值损失2540 万元，而存货跌价损失、坏账损失分别降487 万、330 万；17Q1 同比降204.48%至-9 万。
    4）16 年投资收益同比降44.31%至3052 万元，主要为委托理财产品收益减少；17Q1 同比降92.51%至78万。
    5）16 年经营活动现金流量净额较去年同期增48.85%至5.05 亿，主要系销售资金回笼较快、采购付款相对较慢以及银行承兑汇票结算较多所致。17Q1 同比增13.41%至9120 万元。
    ◆内部产品、渠道、管理升级、持续推进家居转型
    公司 16 年继续推进向家居生活一站式品牌零售商战略转型，延续“大家纺—小家居—大家居—整体家居”的路径，内部在产品、渠道、管理多个层面进行升级。
    产品端：在公司原有家纺产品的基础上，向大家居领域进行延伸，目前已涵盖卧室用品、卫浴用品、餐厨用品、客厅用品、生活家居、软装家居等六大类家居产品，满足消费者一站式家居购物需求。
    渠道端：1）16 年全面推动传统家纺门店向“大家纺小家居”方向转型升级，提升门店形象、扩充家居品类、提升家居品类收入占比，2016 年罗莱品牌中门店符合“大家纺小家居”标准的比例已达16.6%，有可比数据的大家纺小家居门店其同店增长速度高于传统家纺门店。2) 积极试点全品类生活家居馆、探索新型商业模式，全品类生活家居馆由年初的58 家增长至年末的116 家。其中罗莱家居馆11 家、收入超2000 万元，同比增176%。
    管理层面：公司于2016 年6 月对各品牌事业部组