随着二季度的到来，预计公司全年业绩增长将呈现一副稳步向上的态势。
    2.盈利能力得到改善，全年有望继续保持
    受益于去年11 月阿胶块的提价，公司报告期内综合毛利率有较大幅度的提高，达到70.80%，较去年提升3.85 个百分点；同时，公司一季度销售费用率为22.17%，较去年下降3.44 个百分点；而管理费用率为5.81%，较去年下降1.99 个百分点。即使考虑一季度季节性因素的影响，公司盈利能力依然取得了一定程度的改善，我们预计这样的势头有望贯穿全年，为公司业绩快速增长打下基础。
    3.二线品种发展潜力大，阿胶糕清心方打开夏季养生市场
    复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕作为公司打造的另外两个重点品种，一个瞄准了都市白领亚健康治疗、一个关注年轻女性气血食补，定位精准，有一定临床学术研究基础，加上公司也加大了对终端营销费用的投入，在公司已经树立的品牌优势推动下，有望成为公司公司业绩增长的新引擎。同时，公司针对夏季养生市场推出了阿胶糕的夏季清心方，在滋阴润燥、补血益气的基础上，更有清心健脾、润肺益肾的功效，预计将对阿胶块的销量产生一定推动作用。
    4.投资建议：
    我们维持对公司的业绩预测，预计公司2017-2019 年实现营业收入75.08亿元、86.25 亿元和97.09 亿元，实现归母净利润21.88 亿元、25.96 亿元和29.99 亿元，对应每股EPS3.34 元、3.97 元和4.58 元，对应PE20 倍、17 倍和14 倍。鉴于消费升级带来阿胶价值回归的上升空间广阔，产品升级促进公司产品群快速发展，高管增持彰显未来发展信心，维持”推荐“评级。
    5.风险提示：
    提价导致消费者流失的风险；渠道拓展不及预期的风险。