公司一季度股基成交量市场份额5.64%，较去年四季度5.57%的市占率环比有所上升。经纪业务继续延续中信证券大型券商稳健的风格，将市场波动的影响维持在可控范围内。
    2. 投行业务质量高，有一定IPO 项目储备
    2017 年一季度，公司投资银行业务手续费净收入9.11 亿元，同比下降27%，环比下降37%。据万德数据，2017 年一季度公司作为主承销商合计承销家数96 家，行业排名第二，包括首发6 家（行业第六）、增发7家（行业第四）、可转债发行1 家（行业第二）、债券发行82 家（行业第一）。金额方面，中信证券一季度主承销金额合计966.80 亿元（市场份额4.78%，行业第一），其中：IPO 发行金额53.21 亿元，债券发行金额548.09 亿元，均名列行业第三。项目储备方面，公司作为保荐机构IPO报审项目116 家，行业排名第四。
    3. 自营收入成为业绩增长点
    公司2017 年一季度实现投资收益（含公允价值变动收益）20.38 亿元，同比大幅上升71%，环比下降23%。自营板块营收贡献仅次于经纪业务，成为了业绩同比增长的有效支撑，也印证了公司多策略经营模式转型有效，同比业绩修复显著。资管业务一季度实现手续费收入13.28 亿元，同比下降20%，环比下降24%。公司旗下控股的华夏基金（比例62.20%）在2017年一季度资产规模出现23%左右的环比下滑，或是拖累母公司资管业绩的主要原因。
    4.投资建议：
    公司整体呈现大而美的均衡结构，在市场波动中各版块业务能有效稀释系统性风险，看好其长期投资价值。加之在上市券商中，中信证券PB 估值最低，具有较高安全边际。预计公司2017/2018 年EPS 为1.00/1.19，对应PE 分别为16.30/13.61 倍，维持推荐评级。