其中60 个重点品种实现收入18.93 亿元，同比增长15.07%，环比增长9.1%；毛利率69.82%，同比增长1.81pp。重点品种快速增长、毛利提升，带动工业板块实现较快增长。
    分销板块增长良好，华东华南布局稳步推进：分销业务一季度实现收入294.85 亿元，同比增长12.93%，环比增长7.94%；毛利率6.15%，同比增长0.16pp；扣除两项费用后的营业利润率为2.64%，同比增长0.02pp。两票制背景下，规模效应进一步凸显，毛利率持续改善，内生增长显著。外延并购方面，一季度完成了在苏北市场的布局，同时增加在广东的竞争力。2016 年最新布局黑龙江、云南等地，目前已经覆盖全国20 个省份，未来还将进一步拓展空白区域。
    零售业务平稳增长：零售业务一季度实现收入12.80 亿元，同比增长4.30%；毛利率15.88%，同比增长0.34%。目前，公司连锁药房覆盖16 个省份，DTP 业务布局完善，上药云健康打造创新医药电商新模式，规模扩张与业态创新带动零售业务长期保持稳健增长。
    维持“买入”评级：公司工业板块极具增长潜力，分销板块受益于两票制推进加快布局，零售板块将保持稳健增长。预计公司2017-2019年 EPS 分别为1.37 元、1.56 元、1.77 元，对应PE 分别为17x、15x、13x，维持“买入”评级。
    风险提示：公司产品招标降价风险，两票制推进不及预期风险