业绩基本符合预期。
    线下门店持续优化，可比同店销售同比增长3.22%
    报告期内公司继续对线下门店进行升级改造与优化，新开及改造云店10家，新开旗舰店1 家、社区店3 家、中心店3 家，母婴红孩子店1 家，截止2017 年3 月31 日在大陆市场进入地级以上城市297 个，拥有连锁店面1,486 家，一季度可比门店（云店及常规店）销售同比增加3.22%。同时公司加快苏宁易购服务站直营店的开设，，报告期内新开苏宁易购服务站直营店111 家，截至2017 年3 月31 日共拥有直营易购服务站1,991 家，授权服务网点1,467 家。
    线上GMV 继续保持快速增长，3 月移动端年占比达83.2%
    一季度公司线上平台GMV 同比增速超过55%，其中自营商品实现销售规模173.44 亿元（含税），同比增长61.99%，增速继续优于主要竞争对手。
    此外公司继续强化移动端发展，2017 年3 月移动端订单数量占线上整体比例达83.2%。GMV 持续高速增长体现了公司线上平台强大的竞争力，市场份额有望进一步扩大。
    物流金融业务发展迅速，天天快递收购已完成股权交割
    公司物流与金融业务继续得到快速发展。报告期内苏宁物流社会化物流收入同比增长192.21%，此外一季报发布同日公司公告完成对天天快递的股权收购，天天快递一季度完成票件量同比增长32%，收购完成后苏宁物流与天天快递将在仓储、干线、末端等多方面形成强大的协同效应。金融业务方面，一季度苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模同比增长152.10%，在“任性付”、“任性贷”等明星产品带动下与零售业务的协同效应进一步增强。
    市值存在严重低估，维持“增持”评级
    2016Q4 以来公司单季度主业持续实现盈利，公司线上线下相结合的发展模式得到了持续验证，公司发展已进入新阶段。2017 年随着公司线上亏损额逐步得到控制、线下门店结构继续优化、金融物流进一步贡献利润，公司盈利能力将进一步加强。公司目前股价已经超跌，市值较账面净资产仅溢价 200 亿左右，而苏宁易购 2017 年估计1000 亿以上GMV+约 400万方自有物业增值+金融板块等合计估值应远高于200 亿元。维持公司“增持”评级，建议投资者积极增持。
    风险提示：行业竞争加剧；线上业务发展低于预期。