年报与业绩快报相符。2017Q1收入3.8 亿元（YoY+90%），净利3619 万元（YoY+245%），毛利率34.1%（YoY+3.4pct），净利率9.3%（YoY+4.4pct）。处于业绩预告区间内。
    外销爆发带动业绩高增长
    分产品，2016 年不锈钢真空器皿、不锈钢非真空器皿、玻璃杯、塑料杯、铝瓶收入分别为11.2、0.6、0.3、0.2、0.6 亿元，同比增长67%、159%、37%、219%、100%。分地区，外销收入9.5 亿元（YoY+138%）；内销收入3.7 亿元（YoY+6%）；其中，2016H2 外、内销收入同比增长235%、41%，环比增速均大幅改善，原因：1）外销：大客户战略卓有成效，2016H2 放量；2）内销：管理层调整结束，逐渐步入良性发展。
    我们预计2017 年业绩将实现较快增长
    外销：2017 年外销将在高基数下实现较快增长，主要来源于：1）公司持续推进大客户战略，成效显著；2） 公司产能进一步释放，生产效率持续提升；3）成功收购SIGG，在海外的品牌力大幅提升，同时丰富了海外渠道。
    内销：管理层调整结束后，将实现高增长，来源于：1）大众市场：哈尔斯利用其龙头优势，市场份额持续提升；2）个性化市场：SIGG、Nonoo、迪斯尼杯、智能杯满足多样化需求，2017 年在内销低基数下实现高增长。
    3）子公司步入良性发展，亏损减少。
    投资建议
    我们预计2017-19 年净利润分别为1.75、2.19、2.60 亿元，同比增长47%、25%、19%。对应2017 年23.9xPE，给予“买入”评级。
    风险提示：海外经济和需求低迷；内销改善不明显。