报告期内，公司完成150 亿元配套募资，期末净资产达到297.3 亿元，较上年末增加110%。公司已于2 月份完成证券和期货公司增资，预计配套募资带来的业绩释放将在后续季度逐步放大，维持17 年-19 年EPS 0.64/0.83/1.07 元，维持目标价19.2 元，对应17 年30 倍P/E，2.3 倍P/B，增持。
    季度业绩有望迎来拐点，驱动力来自三方面：（1）金融资产扩张。17Q1公司交易性金融资产、可供出售和买入返售金融资产较期初分别增加539%、101%和157%，合计增加146 亿元，配套募资将率先在重资本业务上释放业绩，未来投资收益和利息收入增长可期；（2）外延催化。截至4 月26 日，公司已全额缴纳股权转让款，尚需获银监会审批，外贸金融租赁40%股权的现金收购将直接带动后续季度业绩增长。（3）基数效应：预计17Q1 净利润同比下降主要受16Q1 投资收益高基数影响，去年季度净利润基数逐级下降，将助推后续同比数据好转。
    信托行业景气度持续提升，五矿信托业绩受益。社融规模中17Q1 新增信托贷款7349 亿元，同比+361%，1 季度成立信托募资规模3331 亿元，同比+44%，行业景气度持续提升；受益于行业景气度提升和后续资本金补充，五矿信托业绩表现值得期待。
    风险提示：外贸金融租赁并表时点晚于预期