公司预计上半年业绩持续靓丽，我们认为，在下游家具大行业稳步发展的背景下，叠加定制家具渗透率的提高，将大大拉动中高端数控加工设备的需求。公司作为国内板式家具机械设备行业的龙头企业将大受裨益，凭借公司长期以来的技术累计，根据市场需求不断开发新产品及升级优化，利用品牌影响力和经营规模效益进一步扩大市场份额，未来发展可期。预计公司上半年归母净利润可达到0.93-1.20 亿元。
    2. 定制家具产业受益于后地产周期&消费升级的双轮驱动
    地产后周期对家具行业的带动作用初现成效，考虑到期房销售面积约为现房的3 倍左右，且其交付呈较大的滞后性，家具行业的景气度有望延续。
    随着城镇化推进和居民收入水平提高，消费升级不仅促进了家具的更新换代，还催生了家具兼顾实用性和个性化追求的发展趋势，为定制家具行业的发展开辟了沃土。可以预见，未来定制家具在家具行业中的渗透率将快速提高。
    3. 人口红利渐失倒逼设备更新换代，进口替代成趋势
    随着劳动力成本上升，招工难普现，下游家具制造商对于中高端生产设备产生替代需求，目前市场趋势初步建立，未来将持续带动中高端家具机械设备行业的发展。
    公司重视科研，持续高位的科研投入使得公司产品对国际同类产品形成了赶超之势，在加工精度、结构性能等方面与国际品牌已相差不大，而明显的价格优势和较高的服务品质提高了公司产品的国内市占率，未来公司产品有望逐渐压缩进口设备在国内的市场份额，逐步实现进口替代。
    4.投资建议：
    预计2017-2019 公司实现归属于上市公司股东的净利润2.52 亿、3.68亿、6.03 亿，对应EPS 为1.89、2.70、3.95 元，对应PE 为31X、22X、15X，维持推荐评级。
    5.风险提示：
    下游需求不及预期，销售渠道受阻。