业务成长已现拐点，增长提速在即。2015年以来公司围绕融合创新发展战略，旗下锐捷网络，德明通讯等子公司业务快速突破。16年公司营业收入56.9亿，同比增长25.9%；归母净利润3.2亿，同比22%，整体经营连续两年实现快速增长。此次预告2017年中报增长30%-50%，明显超出市场预期。经过2013-2015年的整固期，公司整体业务成长性已逐步显现拐点，增长提速在即。
    低估值高增长典范，值得优先布局。2016年公司推动升腾资讯和星网视易少数股东权益整合，2017年内有望并表。目前锐捷网络的无线网络，教育云课堂等业务快速增长；升腾资讯智能POS机，星网视易新业务也快速突破，我们预计2017年公司内生增长至少30%以上，考虑并表归母净利润约4.84亿，对应目前PE（考虑并购）仅为22.5倍。
    资产整合提速，加速协同助力业绩腾飞。锐捷网络，德明通讯，升腾资讯及星网视易等子公司客户群体一致，在业务上协同效应明显；伴随相关子公司少数股东权益逐步注入，员工利益深度绑定，良好的协同效应下公司业绩有望加速增长。
    目前在混改加速推动下，其他子公司后续也存在注入预期。
    盈利预测与投资建议。目前公司企业网，网络终端，数字影音等业务正加速进入业务收获期，成长性极为确定；同时公司作为地方混改行业龙头，投资价值稀缺。
    假设收购升腾资讯和星网视易少数股权交易方案2017年Q3完成，Q4该部分权益并表（按承诺预期利润对应少数股东权益的一半计），预计公司2017～2018年收入72.1亿（+26.8%）、89.9亿（+24.7%），收购星网视易、升腾资讯少数股权后，备考17～18年归属上市公司股东净利润分别为4.84亿、6.35亿元，EPS分别为0.90、1.18元，对应17年PE 21x，维持此前27.00元的目标价（对应30xPE的历史合理PE）和“买入”评级。
    催化剂。传统企业网络业务稳健增长，K 米业务快速拓展。
    主要风险因素。宏观经济对企业信息化市场带来的波动；系统性估值波动风险