预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.60 元/0.73 元。参考A 股可比公司估值，并考虑到并购少数股权对利润增厚和竞争提升带来的溢价，给予公司36 倍PE，对应目标价为26 元，距离当前价位31%空间，建议“增持”评级。
    并购少数股权将提升公司竞争力。市场一般认为上市公司子公司较多，涉及多项行业领域应用，收购子公司少数股东股权，并不能够从内生角度改善公司的竞争力。我们认为，一方面，此前少数股东与上司公司在股权上不一致，在一定程度上拖累了其积极性；另一方面，全资控股将有效整合不同子公司的竞争优势，优化经营成本，使子公司之间形成协同发展的态势，进一步强化上市公司的竞争力。
    深入挖掘客户需求，由软硬件提供向整体解决方案及服务平台升级。
    公司深度挖掘客户需求，逐步由传统的软硬件设备提供，向整体解决方案和服务延伸，加强客户粘性，把握市场发展脉络，找到新的增长点。锐捷网络在提供传统的企业级网络交换设备外，挖掘客户新需求，抓住教育和企业在云课堂、商业WiFi 市场的需求，推出云课堂、商业WiFi 整体解决方案及服务，打造新的增长点。
    催化剂：公司并购其他少数股权，增厚业绩；公司费率进一步下降。
    风险提示：升腾资讯、星网视易业绩未达预期。