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>> 东北证券-星网锐捷(002396)业绩稳步增长,K米升级提高增值空间-160829
上传日期:   2016/8/29 大小:   405KB
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评级:   买入 作者:   王建伟
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EPS 为0.07 元,同比增长73.97%。主要原因是上半年并表了德明通讯,同时主营产品销售稳步增长。同时预告2016 年前三季度实现净利润1.66-2.08 亿元,同比增长20%-50%。
    ■ 企业级网络设备业务快速增长。从结构来看,企业级网络设备业务增长最快,上半年收入为8532 万元,同比增加46.29%,毛利率保持在52.44%。主要是为地铁、公交和商场等特定场景提供WLAN 硬件产品和解决方案,目前市场占有率第一。通过整合供应链资源和产业上下游资源,公司取得了较好的协同效应和经济效益,德明通讯提供无线数据接入终端产品和解决方案,可为智能POS 机提供无线通信模块,上半年营收1.84 亿,净利润1865 万元,预计将超额完成业绩承诺的5500 万元。
    ■ 发布“K米智慧KTV”互联网娱乐增值系统,提升经营绩效。目前K 米拥有5000 万优质用户,线下10000 家联网KTV,覆盖全国35 万个联网包厢。2016 年7 月对外发布“K 米智慧KTV”互联网娱乐增值系统,包括了在线预订、自助开房、在线超市、云商业WIFI、电子会员卡、移动支付六大核心工具产品。同时结合VR/AR 技术、把视频直播互动、虚拟包厢形式等引入到KTV 娱乐中,开启KTV 直播互动新时代。从而完善KTV 信息化管理体系、丰富娱乐体验与娱乐增值,将进一步提升经营绩效和构造开放共赢的娱乐新生态。
    ■ 盈利预测及投资建议:受益于国产设备替代加速的趋势,公司企业网业务将稳步发展,同时围绕“K 米智慧KTV”平台,通过升级移动互联网战略提升经营绩效,看好公司未来发展前景,预计2016-2018 年净利润为3.20 亿元、3.9 亿元、4.64 亿元,EPS 为0.59 元、0.72 元、0.86元,当前股价对应的动态PE 为32、26、22 倍,给予公司“买入”评级。
    ■ 风险提示: K 米业务推广低于预期;无线业务竞争加剧
    
 
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