2017 年 Q1 实现营业收入4.6 亿元（yoy+34.54%）；归母净利润 2.66 亿元（yoy+39%）。EPS 为0.43 元。2）公司发布限制性股票股权激励计划，对公司高管、核心技术人员授予股票 3000 万股，授予价格 16.81 元/股，锁定期一年。
    受益养殖高景气 口蹄疫市场苗销售高速增长
    16 年生物制药板块实现收入 14.5 亿元，同比增长 19.3%。口蹄疫苗总销量下降主要由于 16 年招采苗下降同比下降 18%，受益于 16 年养殖高景气，口蹄疫市场苗销量实现高增长，16 年市场苗收入 10.8 亿元（yoy+42%）。
    17 年一季度规模化养殖快速补栏，公司作为口蹄疫市场苗龙头受益明显，一季度招采苗收入同比增长 12%，市场苗同比增长 52%，超出市场预期。
    股权激励计划直接有效 绑定核心人员与公司利益
    股权激励计划首次授予股票分三次解除限售，解锁条件以 2016 年净利润为基数，17 年扣非净利润增速不低于 20%，18 年不低于 45%，19 年不低于 75%，即三年扣非净利润复合增长率不低于 20.5%。按照公告的每年激励费用测算，2017-19 年费用分别为 6295 万元、1 亿元、7152 万元，扣除激励费用，解锁条件较高，彰显公司业绩高增长的信心。
    预计 17-19 年 EPS 分别为 1.32 元、1.54 元、1.81 元规模化养殖加速补栏下公司充分受益，预计口蹄疫市场苗保持较高增长。同时公司多个储备产品支撑业绩持续增长。预计 17-19 年 EPS 分别为1.32 元/1.54 元/1.81 元，给予“买入”评级。
    风险提示：产品销售不达预期；疫病风险；政策风险等