公司前 5 大客户收入占比下降，侧面验证公司非手机业务增速更快公司前 5 大客户占营收比例从 16Q1 的 57%下降到 17Q1 的 39%。手机业务单一客户的体量迄今为止一般大于智能硬件和智能车载类业务客户，比较大的可能是智能硬件和车载软件等非手机业务增速快于手机业务。
    公司于 2 月 28 日正式合并 Rightware 报表，期待业务有效整合发展目前公司已启动交易后的整合工作，包括建立国内本地化技术支持团队帮助 Rightware 将其核心产品 Kanzi 引入国内市场；针对中国车厂实际情况开发 Kanzi 系列新产品等。未来公司将努力通过 Rightware 在欧美车厂的渠道资源进一步拓展海外高端市场。公司原有智能车载业务的资源和积累与 Rightware 后续协同发展将为公司增长提供更强的支撑。
    预测 17-19 年 EPS 为 0.511 元/股、0.884 元/股、1.203 元/股预测 2017-2019 年营收增长为 62.5%、52.8%、54.1%，营收分别为 13.8、21.0、32.4 亿元；净利润增长分别为 71.1%、73.2%、36.1%，归母为 2.06、3.56、4.85 亿元；PE 分别为 60、35、26 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    短期估值在当前环境下有一定压力；应收账款总额较大的风险；下游智能化产品推广可能不及预期。