实现EPS 为0.33 元。
    公司2016 年Q4 实现营业收入2.40 亿元，同比下降22.69%；实现归属于上市公司股东的净利润0.62 亿元，同比下降52.85%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3992.90 万元，同比下降69.38%。实现EPS 为0.07 元。
    公司公告利润分配预案，向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税）。
    公司发布2017 年一季度报告，2017 年一季度公司实现营业收入2.06 亿元，同比增长23.01%；归属于上市公司股东的净利0.78 亿元，同比增长33.86%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.78 亿元，同比增长35.28%。实现EPS 为0.09 元。
    观点：
    1、 2016年国内下滑拖累业绩，海外超预期，2017一季度国内制剂触底反弹趋势明显
    全年公司实现营业收入8.55 亿元，同比增长11.30%；归属于上市公司股东的净利润2.92 亿元，同比下降4.39%。
    其中成纪方面，2016 年营业收入2.92 亿元，净利润1.69 亿（承诺业绩1.93 亿），低于预期，造成了商誉减值。成纪部分计提商誉减值3983.67 万元，若不考虑商誉减值，则实际公司净利润3.32 亿元，增速8.8%。
    2017 年Q1 公司实现营业收入2.06 亿元，同比增长23.01%；归属于上市公司股东的净利0.78 亿元，同比增加33.86%。增速超市场预期，我们认为2016 年是公司业绩低点，未来公司业绩将持续向好。
    海外方面：
    2016 年全年持续超预期，原料药1.27 亿（+140.43%），客户肽1.04 亿（+23.29%），全年海外收入超过2.3 亿，超预期。
    2017 年一季度保持高增速：原料药0.46 亿（-5.5%），客户肽0.18 亿（+844.02%），一季度整体海外收入0.64 亿，增速约28%。
    我们认为翰宇海外业务技术壁垒高，未来有望借助自身优势持续增长，且有爆发性（具体逻辑前期报告中有论述）
    国内多肽制剂方面：
    2016 年低于预期：2016 全年翰宇国内多肽制剂整体收入3.38 亿（-17.73%）下滑明显，受招标、辅助用药等政策冲击较大，低于市场预期。其中胸腺五肽0.39 亿（-70.85%），生长抑素0.87 亿（-5.26%），去氨加压素0.25 亿（-3.24%），特利加压素1.39 亿（+4.94%），其他制剂0.48 亿（+83.98%）。
    2017 年一季度触底反弹：2017 年一季度翰宇国内多肽制剂整体收入0.79 亿（+1.07%）。其中胸腺五肽0.19 亿（+1501.97%），生长抑素0.27 亿（-9.16%），去氨加压素0.07 亿（+5.49%），特利加压素0.20 亿（-39.19%），其他制剂0.06 亿（-27.49%）。
    公司贯彻两票制、营改增以及医药卫生体制改革等一系列政策的实施，对国内销售策略、模式进行了相应的调整，国内制剂业务受此影响，承压严重且波动性较大。我们认为未来随着特利加压素、依替巴肽及子公司成纪药业的小儿对乙酰氨基酚产品新增纳入医保目录，卡贝缩宫素、生长抑素等产品取消或调整了适应症限定范围，新品（爱啡肽、卡贝缩宫素）推广、学术推广加强，国内多肽制剂业务情况有望触底反弹，持续性好转。
    成纪方面：
    2016 年高速增长，整体收入1.24 亿（+20.76%）：药品组合包装类收入1.25 亿（+20.76%），器械类产品收入1.57 亿（+41.32%），固体类产品收入361.90 万元（+20.44%）。
    2017 年产品升级延续高增速：药品组合包装产品收入711.9 万元（-63.04%），器械类产品收入0.56亿（+178.38%），固体类产品收入73.73 万元（+37.18%）。
    随着产品结构的优化，成纪经营情况持续好转，未来有望持续增长。
    财务指标方面，
    2016 年全年，公司销售费用率21.16%，比去年同期（14.26%）上升6.9pp，管理费用率15.41%,比去年同期（16.93%）下降1.52pp。公司销售费用上升较快，主要用于爱啡肽、卡贝缩宫素等新品的前期学术推广等等。公司管理费用控制良好。
    2017 年一季度，公司销售费用率11.75%，较去年同期（14.68%）下降2.93pp,管理费用率15.35%，较去年同期（16.65%）下降1.3pp。
    2、