2017 年一季度，公司销售生猪124.1 万头，同比增长154.3%；实现收入19.7 亿元，同比增长115.7%；销售均价16.7 元/公斤，同比下降8.1%。
    2. 2017 年出栏量继续稳步提升
    2017 年3 月400 个监测县生猪存栏数据显示，生猪存栏环比增加1.0%，同比下降1.2%，能繁母猪存栏环比持平，同比下降1.6%。“好转的数据”与“下行的价格”相互佐证表明补栏正在积极回升，我们判断2017全年猪肉价格窄幅下行，大型养殖企业受益以量补价的逻辑。
    公司延续了2015 年以来的快速发展的势头，展开了全国范围的子公司布局。2015 年底公司子公司数量为16 个，截止2016 年底，全资子公司数量已经达到39 个，分布在十二个省区（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、黑、吉、辽、蒙）。2016 年底公司固定资产及在建工程余额为73.5 亿元，同比增长96.8%。2017 年，公司第二届董事会第五十一次、第五十三次会议已审议通过，新设立子公司11 个。
    3.投资建议：
    预计牧原股份2017 年生猪出栏量500 万头，对应公司归母净利润24.7亿元，对应PE12.4 倍，维持推荐评级。
    4.风险提示：
    产品价格未达预期。