渠道销售高速增长，产品毛利持续提升：报告期内，公司打造立体多重销售渠道，加大渠道下沉，促进线上线下资源整合，电商渠道销售额继续保持高速增长，销售收入8.17 亿元，同比增长33.54%，工程渠道方面签约恒大地产、中海地产、保利地产等重点客户，销售收入1.41 亿元，同比增长13.86%，2017 年1Q 公司毛利率提升1.52pct 至40.80%，随着公司内部管理效率的加强，盈利能力将会继续提升。
    给予“增持”评级：预计2017 年公司的净利润为4.75 亿元，每股收益为1.31 元，目前股价对应的动态市盈率为28.46 倍。首次给予“增持”评级。
    风险提示：
    原材料价格上涨；市场竞争加剧。