公司2017Q1 营收增速高达47.7%，远超乘用车销量增速（+4.6%），主要因为第一大客户客户吉利2017Q1 销量大增94%，公司对吉利的配套产品进一步丰富带来的量价齐升推动公司营收增长。此外对上汽、比亚迪、特斯拉等客户的供货量也有所提升。2017Q1 毛利率同比下滑0.4pct，可能是因为低毛利率的内饰件增速高于整体。此外销售费用增长33.2%、管理费用增长21.2%，费用增速均低于营收增速，虽然政府补贴减少导致营业外收入降低1300 万元，但2017Q1 扣非利润同比强劲增长55.9%。
    2017 年4 月定增终获批文，募投EVP、IBS 产能确保中长期增长。定增2016 年4 月公告预案，2016 年11 月通过证监会审核，2017 年4 月23 日取得发行批文。定增方案为以不低于21.47 元/股募集23.95 亿元，实际控制人拟认购不低于1.38 亿元，其中6.49 亿建设电子真空泵，19.62 亿建设智能刹车系统产能。产能建设将进一步保障公司的长期增长，实际控制人认购也体现对公司的坚定信心。
    新老客户上量+新产品持续投放，未来增速高、空间大，维持“增持”评级。公司受益于吉利、上汽等自主品牌崛起，特斯拉、通用等海外客户的开拓是公司新的增长极，IBS、铝控制臂、EVP 等新产品将大幅拓展公司的发展空间。不考虑非公开发行，预计公司2017-2018 年EPS 分别为1.32/1.74 元，维持“增持”评级。
    风险提示：市场销量低迷