汽车电子事业部业绩保持高增长，全年营业收入1.12 亿元，同比增长100.12%。
    简评
    1.传统业务拓宽市场，屡次拿下全球同步研发订单。公司是汽车NVH(噪声、振动、声振粗糙度)领域龙头企业，2015 年12 月获得通用全球平台E2XX 项目8 年10 亿元的订单，预计2016 年贡献2亿营收，实际减震器收入增长3.58 亿。2016 年10 月又获得通用全球平台GEM 同步研发项目，预计6 年16.8 亿元的订单，2019年3 月量产。减震器营收同比上涨22.59%。预计2020 年橡胶减震产品国内市场容量达200 亿元以上,公司有望进一步拓展优质客户。减震器产销408.02/389.97 万套，同比27.37/25.39%，营收19.42 亿，单价500 元左右，毛利接近35%。
    2.下游吉利热销，大幅带动公司业绩。吉利是拓普第二大客户，2015 年收入占比约10%，17 年预计占比会进一步提升。公司为吉利大量重点车型提供减震、隔音等产品配套，随着吉利多款新车型上量，公司配套集中度上升。2016 年吉利集团销量76.59 万辆，吉利品牌增长66%，帝豪增长59%。2017 年吉利将继续推出 2 款新车以及5 款改款/换代车，销量目标100 万辆，新增130万年产能于2017、2018 年投放。
    3.锻铝控制臂，轻量化悬架将带来新增长。未来趋势是新能源汽车，以车身轻量化、发动机小型化也成为达成节能减排目标的主要技术手段。2016 年8 月公司收到Tesla 定点协议，公司铝合金底盘进入Model3 供应体系。并于2016 年9 月全资子公司宁波拓普与上海蔚蓝签订框架协议；为比亚迪新能源汽车配套轻量化悬架系统。锻铝控制臂产销33.09/31.18 万套，同比37.3/38.62%，营收2.51 亿，同比35.26%，毛利23%。
    4.进军智能刹车系统，壮大汽车电子项目。新能源车是必然发展趋势，2016 年中国新能源汽车产销均超过50 万辆，预计2020 年新能源销量将突破200 万辆。2016 年11 月定增方案顺利过会，拟募集23.95 亿建设汽车电子项目，为期2 年。其中，4.33 亿用于建设年产260 万套电子真空泵（EVP），预计达产后贡献10 亿收入，1.5 亿净利。2016 年已量产，预计营收1.56 亿，主要配套自主品牌。另拟定增19.6 亿用于建设150 万套汽车智能刹车系统（IBS），预计2018 年量产，贡献30 亿营收，6.3 亿净利。IBS毛利率46%，2016年产销37.73/35.66万套，同比111.95/107.74%，营收1.12亿，同比100.12%。
    5.盈利预测和投资评级：我们预计公司2017、2018年营业收入48.04亿元、62.97亿元，同比增长21.99%、31.08%；归属于母公司的净利润7.12亿元、9.89亿元；EPS为1.1元、1.53元。给予"增持"评级。
    6.风险提示
    汽车行业销量不及预期。