受益自主品牌崛起，公司营收高速增长。2017 年一季度公司实现营业收入11.7亿元（+47.7%），营收高增长主要受益于吉利、广汽等自主品牌崛起，2017 年一季度吉利汽车实现销售28.5 万辆，同比增长98.3%，广汽自主实现销售12.2万辆，同比增长52.5%，几大强势自主品牌客户的销量爬坡拉动了公司业绩的大幅增长。同时公司2015 年12 月拿到的通用汽车8 年10 亿元的汽车NVH液压减震器订单正逐年加速释放，预计2017 年订单也将爬坡至高点。
    毛利率略微下滑，三费率控制良好。2017 年一季度公司产品综合毛利率为30.1%，同比下滑0.43 个百分点，相比2016 年全年下滑1.12 个百分点，毛利率略微下滑主要是产品结构调整，内饰功能件业务收入占比提升所致。2017 年一季度公司三费率总和为12.8%，同比去年下滑1.9 个百分点，公司在费用率上控制方面有明显提升。
    自主品牌成长受益+智能驾驶+特斯拉核心标的。2017 年汽车市场有明显分化，自主品牌崛起趋势已明确，吉利，广汽等公司几大自主品牌客户销量增势强劲，拓普2017 年业绩将维持高增长。公司IBS 产品预期18 年放量，公司将借此切入智能驾驶核心执行层。公司是特斯拉铝合金底盘结构件领域的核心供应商，未来特斯拉Model 3 销量高速增长将带动公司轻量化业务业绩大幅提升。我们认为公司是市场上稀缺的成长性较强的智能驾驶+特斯拉标的。
    盈利预测与投资建议。预计17-19 年EPS 分别为1.31 元、1.78 元、2.39 元，对应的PE 分别为25 倍、19 倍、14 倍，考虑到公司高成长性和智能驾驶及特斯拉的板块性机会，给予2017 年合理估值30 倍，目标价39.3 元，维持“买入”评级。
    风险提示：下游客户销量或不及预期；IBS 研发及量产进度或不及预期。