期末总资产余额5.89 万亿元，较年初增长0.55% 。期末不良率1.92%，环比和同比分别提高3bps 和32bps；拨备覆盖率166.82%，环比和同比分别下降2.31 个和54.08 个百分点。
    点评
    营收同比增速回落；但净利息收入环比转为正增。1 季度净利润同比增3.88%，增速略低于去年全年4.93%的增速。营收增速同比回落，同比增0.40%（2016 年10.07%），主要是：一方面1 季度手续费净收入在去年同期高基数的影响下同比仅增4.93%； 同时1 季度净利息收入同比下降4.65%，但环比已经转为正增。1 季度按照期初期末余额测算的净息差为1.86%，环比和同比分别收窄2BP 和37bps，环比表现好于预期。，拨备计提力度有所减弱，拨备同比增5.09%，拨备覆盖率较年初下降2.31 个百分点至166.82%。
    积极调整资产负债结构，缩同业、扩存贷款。一季度公司积极调整资产负债结构，压缩同业（同业资产较年初下降35.5%， 同业负债较年初下降22.4%），加大信贷投放（较年初增长6.2%）和吸收存款（较年初增长3.2%），总资产和总负债小幅增长（总资产增长0.6%，总负债增长0.4%）。
    期末公司存贷款占总资产和负债的比重分别是56.27%和48.24%，较年初分别提高1.54 个和2.57 个百分点。
    资产质量压力略有改善。期末公司的不良率1.92%，较年初提高3bps，1 季度单季年化不良生成率1.74%，环比和同比分别下降124bps 和提高51bps。1 季度末关注类贷款比例3.65%，较年初下降17bps，但仍处于较高水平，公司资产质量压力略有改善。
    投资建议和盈利预测
    一季度公司营收增速回落，业绩增速略低于预期，但息差表现好于预期。预计2017 年公司业绩同比增长5.3%。目前对应2017 年PB 为0.85 倍，我们维持公司增持评级。
    风险提示：经济长期低迷，信用风险持续高发；公司的经营风险等。