报告期内，经纪、投行、资管、自营、利息收入占比分别为17%、17%、12%、63%、-17%。
    业务结构特色鲜明，自营业务占比高达63%：自营业务高弹性高占比，一季度实现自营业务收入13.35 亿元，同比增长286.45%，占比从去年同期的25%大幅增加至63% 。公司自营业务秉承价值投资理念，全年公司权益类投资在50 亿规模以上偏股型基金产品中相对收益排名位列第四，在普通股票型基金产品中相对收益排名位列第二，保持领先地位。
    资管规模继续上升，主动管理优势凸显。一季度资管业务实现收入2.45 亿元，同比增长8.83%。2016 年末资管规模达到1541 亿元，排名第11 位。其中，主动管理规模1428 亿元，占比进一步提升至92.7%，为券商资管领域主动管理龙头，费率优势明显。东方资管长期业绩突出，2005-2016 年，主动管理权益类产品的平均年化收益率为22.77%。预计未来资管业务将持续受益于去通道化。
    非公开发行将夯实资本实力，增强抗风险能力： 公司非公开发行不超过8 万股A 股股票已获股东大会审批，预计募集资金总额不超过120 亿元。非公开发行完成后资本金将进一步增加，公司业务能力增强，抗风险能力提高。
    盈利预测及投资建议
    公司以自营投资及主动资产管理业务为特色，市场行情企稳后有望发挥优势。2016 年，公司完成A+H 股上市，加之非公开发行在即，资本实力将获大幅提升，同时旗下拥有各类子公司，布局综合证券业务并推进国际化。预计公司17、18 年归母净利润分别为26.8、29.5 亿元，给予目标价17 元/股，对应2.5 倍17PB，维持公司“增持”评级。
    风险提示
    二级市场行情波动对券商业绩和估值带来双重压力。