据我们测算，公司 NIM、NIS 同比持平，我们判断公司已基本消化此前降息的影响，未来有望企稳。
    同业规 模扩 张加 速，同 业负 债结 构调 整：公 司一 季 度规 模扩 张较 快(+4.1%)，主要来自于同业资产规模的快速扩张（+44.1%）；同业负债内部结 构调 整明 显，同业存放及拆 入资 金大 幅减 少，卖 出回 购大 幅增 加（+36.4%）。
    不良率下行，拨备压力暂缓：不良率较 16 年末下降 8bps 至 1.31%，公司不良率短期出现反复，资产质量是否改善后续仍需持续观察；拨备覆盖率较 16 年末上升 8 个百分点至 209%，拨备短期暂无压力。
    资本消耗加速，未来面临压力：公司资本充足率 11.83%，环比 16 年末快速下降 82bps；核心一级资本充足率 9.66%，环比下降 62bps。公司于 16年 3 季度通过 IPO 完成资本补充，缓解了资本充足率的压力，但随着公司规模的稳步扩张，资本充足率等指标又将重新面临压力。公司公告将启动不超过 30 亿元的可转债发行，若发行完成，转股后可用于补充公司的核心一级资本，支持公司的快速扩张。
    盈利预测及评级：我们预计公司 2017-2018 年的归母净利润分别为 9.74亿、11.00 亿，对应 EPS 分别为 0.53 元、0.60 元，维持增持评级。
    风险提示：宏观经济下行，资产质量恶化