公司拟以总股本 3.70亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利 1.20 元（含税），不送红股。发布2017年一季业绩预告，预计实现净利润约2485.24 万元~2899.44 万元，比上年同期增长20%~40%。

    二、 分析与判断

    PPP项目落地，进入业绩催化期

    公司中标“蓬莱市民政局蓬莱市智慧健康养老服务PPP 项目”和“蓬莱市‘智慧蓬莱’建设运营PPP 项目”，总投资额分别为7.08 亿元和12.34 亿元，我们认为随着国家智慧城市及 PPP 项目整体投入的持续增长，公司在行业的总体优势以及市场占有量能够使得2017 年下半年业绩开花结果，同时，这也是对公司智慧城市 PPP 模式的充分认可。2017 年一季度预报业绩的增长主要由于PPP 订单的示范效益带来的市场的进一步开拓以及项目带来的回报增长，但同时PPP 模式下项目建设周期长，因而收入增长缓于预期。

    蓝光存储核心技术为智慧产业插上双翼

    在全球数据量爆发增长下的背景下，新增数据存储需求中80%是“冷数据”，蓝光存储是大趋势。公司一方面以华录蓝光存储核心技术为依托，另一方面携手赛凡联合发布的BD-VTL 光存储虚拟磁带库，成立天津光存储数据中心，打造国内一流的冷热数据混合存储中心，结合不同客户群需求，量身打造安全环保存储解决方案，目前已广泛应用于数据中心、金融、媒体、档案等领域，公司的核心技术将不仅促进光存储在中国市场的推广和应用，还可助力智慧产业在全国的进一步发展。

    基础产业优势明显，构建“五云”服务

    智能交通是公司的基础产业，2016年公司在城市智能交通领域的市场业绩位居行业第一。公司组建了交通大数据研发中心，落实交通各业务板块对云计算大数据中心建设及深度应用的产业协同，构建基于人工智能的“交通云、视频云、信用云、存储云、养老云”服务,加快向大数据产业转型升级。我们认为公司在运用互联网思维上推进技术、产品、商业模式和管理服务机制的创新，重构现有业务与项目布局，有望完成公司产业结构的转型。

    图像智能分析算法打造“安全城”

    公司创新性推出了城市数据湖加公共安全物联网作为公司公共安全行业发展的构想，同时公司控股子公司尚易德推出了智能图像搜索系统，使用图像智能分析算法实现了以图搜车，与高校合作打造“感知型摄像机”+“云平台智能视觉分析”+“大数据运营”的新型智慧安全解决方案，拓展公共安全产业。

    三、 盈利预测与投资建议

    公司处于重大资产重组停牌阶段，不考虑收购因素，预计公司17-19 年EPS 分别为0.56、0.73 和0.85 元，对应的PE 分别为60.5X、46.7X 和40X。由于公司的新业务具有较高成长性，因此给予公司未来12 个月内65-70 倍的合理估值区间，对应的股价为36.4-39.2 元，维持“强烈推荐”评级。

    四、 风险提示

    1）产品整合风险；2）应收账款增多风险；3）战略转型风险。