>> 国海证券-易华录(300212)事件点评:业务结构优化,蓝光存储前景看好-170420
| 上传日期: |
2017/4/21 |
大小: |
507KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
孔令峰,宝幼琛 |
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同时公司2016 年累计新增项目金额34.8 亿元,未结转收入项目金额约20 亿元。 产业结构优化:公司重构业务布局,实施“1+4”发展战略,立足于智能交通、公共安全、智慧城市三大传统业务,培育蓝光存储、养老服务两个新兴业务,形成易华录城市数据湖,加快向数据产业的转型升级。 新拓展城市数量创新高,多单项订单金额破亿元:公司2016 年拓展城市数量破新高,并且单个订单金额明显提升,在天津、武汉、白城、菏泽等多地单项项目中标价格破亿元。公司具备国企背景、行业经验丰富、产品成熟等多重优势,看好公司区域拓展及获取订单能力。 蓝光存储:高壁垒、大空间、公司唯一性明显。 蓝关存储在大数据时代具备颠覆性成本优势,公司在蓝光存储领域是全球唯一蓝光技术产品落地标的,未来市场空间巨大。公司和华为的合作具备示范效应,其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施重要方案。 目前相关产品已在金融、互联网云存储、军队等重要领域进行拓展并有部分形成了销售订单。 盈利预测和投资评级:公司智慧交通业务市场占有率第一,2016 年获取大量订单,同时2017 年至今仍不断有大订单落地,看好公司智慧城市及蓝光存储业务发展,公司正在积极推动对国富瑞的收购,基于审慎原则暂未考虑收购重组对公司业绩及股本的影响,预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.48、0.66、0.89 元,对应市盈率估值71、52、38 倍。公司订单充足,2017 年1 季度持续获取多个亿元以上订单,维持买入评级。 风险提示: (1) 相关项目落地不及预期的风险;(2) 市场系统性风险;(3)收购无法顺利完成的风险。
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