2017年一季度公司综合毛利率39.26%，较去年同期下降1.63个百分点。主要由于新增的工程、设计业务毛利率较低，我们判断，随着四川宏达对于工程总包业务经验的积累，毛利率水平有望逐步提升。
    公司三费占比为31.55%，较去年同期下降9.11个百分点，主要为本期股份支付费用较上年同期减少，管理费用大幅下降。 打造天然气上中下游全产业链整体解决方案服务商。公司通过一系列并购战略的实施和业务的拓展，初步形成了以宏达公司为设计、施工、工程总承包EPC业务的设计工程板块；以装备事业部、重庆欣雨公司、安迪生公司、科瑞尔公司为天然气采输过程中端处理、液化工厂、终端应用的装备板块；以船舶工程研究院、湖南厚普公司为LNG船用产业链的船舶节能减排的运营板块。完成了清洁能源全产业链"能源装备、能源工程、能源运营、能源互联网、能源金融"五大板块业务布局。 
    盈利预测及评级：公司基于传统的CNG和LNG的加气站成套设备，通过内生外延等方式，实现清洁能源的全产业链布局，并进军新能源市场，未来发展可期。预计公司2017-2019年EPS分别为1.44 / 1.87 / 2.49元，对应PE 28x/ 21x / 16x，维持"增持"评级。 
    风险提示：油价大幅下跌的风险；下游市场需求不及预期。