公司拟向全体股东每10 股转增15 股，每10 股派发现金红利3.3 元（含税）。
    观点：
    公司业绩平稳，加气站订单将提速
    公司2016年营业收入为13.01亿元，同比增长16.9%，业绩为1.67亿元，同比基本持平。其中公司LNG加气站成套设备和CNG加气站设备的销售收入分别为7.24亿元和1.66亿元，两项合计占总收入比例达到68.4%，加气站设备的销售收入是公司目前主要的营收驱动力。
    2016年1月至今，国际原油价格上涨约40%，带动国内成品油价格上升，同时2015年发改委下调非居民用气0.7元/方，使得国内油气价差重新扩张，大大提振了国内天然气消费终端的车用、船用天然气的经济性。据我们测算，当下CNG出租车平均回收期约3.5个月，LNG重卡车平均回收期约11个月，车用天然气经济性回复到了2014年水平，将促进天然气汽车保有量、渗透率以及加气站保有量增长提速。我们预计2017年到2020年，全国天然气加气站（CNG加气站和LNG加气站总计）新建数量超过5000座，公司作为天然气加气站龙头，将充分受益。
    船用LNG市场有望打开
    船用LNG的应用起步晚于车用天然气市场，近期限制船用LNG应用的主要因素已经逐渐消除，我们认为目前船用LNG市场迎来发展利好：1）LNG动力船改建获得补贴支持，改造市场有望兴起；2）2016年起油价逐步上行，油气价差拉大，天然气经济性重现；3）加注船和加注站的建设规范出炉，船用LNG加注设施数量将快速上升。综合来看，我们认为到2020年我国内河LNG动力船的保有量有望达到6000艘，加注站建设达到200座。
    公司重点布局船用LNG业务，目前包括LNG动力船的供气系统、控制系统的提供，以及船用天然气加注站的设备销售。公司控股子公司沅江厚普与湖南沅江市人民政府签署了《关于建设LNG船舶产业链项目合同书》，拟建造10艘5000吨级LNG船舶和6艘LNG加注趸船。我们预计公司船用LNG业务将在2017年后半年起逐渐实现收入，增厚公司业绩。
    能源EPC具备广阔前景
    公司通过外延并购，形成了以四川宏达为主的清洁能源EPC业务的板块。其中，公司2016Q4收入的大幅增长主要来源于四川宏达，但同时宏达部分业务毛利率较低，导致公司2016Q4的毛利率同比下降13.2
    个百分点，全年综合毛利率下降7.9个百分点。随着公司承接的业务量和累积经验的上升，我们预计四川宏达的EPC业务毛利率将逐步攀升。
    四川宏达公司与云南中城燃气有限公司签订了金额为2.2亿的《水富至昭通天然气输送管道项目总承包合同》，该合同预计在今年内完工结算，将带来很大的收入与业绩增量。公司通过四川宏达、重庆欣雨及科瑞尔等子公司布局了天然气产业链上、中、下游，已具备了承建天然气分布式能源站的能力。天然气分布式能源产业在2015年从在建、筹建项目数量和规模上都体现出了发展加速的趋势，到2020年，天然气分布式能源市场装机规模预计可达到2700-3000万千瓦。按分布式能源投资额5000元/千瓦计算，到2020年市场规模可达到约1350-1500亿元，增量规模约为794-944亿元，其中设备类投资占比为80%左右。我们判断公司能源EPC业务具备广阔应用前景，未来为公司新的增长驱动力。
    盈利预测与投资评级：
    我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为16.7 亿元、21.6 亿元和28.6 亿元，净利润分别为2.11 亿元、2.68 亿元和3.60 亿元，EPS 分别为1.43 元、1.81 元和2.43 元，对应PE 分别为28.3X、22.3X 和16.6X，，上调至“强烈推荐”评级，目标价48 元，具备约20%上涨空间。
    风险提示：
    油气价波动，车用天然气加气站订单量不及预期，船用LNG 市场推进缓慢。