2）EPC 业务快速步入收获期，订单拐点或于2017 年第二季度开始惊艳亮相。潜在订单规模较大，持续性较好。3）受益国际装备产能向中国转移、中国”一带一路”能源战略这两大趋势，通过模式创新、走向国际，实现设备及工程总包业务的超常规发展。我们认为油价下跌对股价的“压力测试”完成后，伴随订单落地将迎来新一轮上涨。
    油气装备及服务行业正进入新一轮向上周期，杰瑞在分化中料将脱颖而出我们认为，目前全球石油供求正向动态平衡好转，油气装备产业正处于一个新向上周期的开端，持续时间或2-3 年以上。50 美金是资本开支的临界点，2017 年预计增幅或保持10-20%区间内，投资向上拐点逐渐显现。同时，这将是一轮不一样的向上周期，行业或将出现大分化：优秀民营企业将遇到前所未有的机遇，发展速度会超过大家的想象。具备核心技术优势的油服和装备类企业会在这一轮新周期中具备较大的弹性。杰瑞作为行业领先企业，已率先获得大量订单，2017 年第二季度是业绩向上拐点。
    各项减值准备计提充分，夯实2017 年盈利兑现基础
    2016 年计提各项资产减值准备合计1.25 亿元，其中应收账款减值损失约0.78 亿元，占比约62.4%。随着2017 年以来存量设备租赁、新订单的持续向好，净利润回升的基础扎实。
    优化海外布局，推动国际业务能力升级
    公司近年来加强海外销售网络建设，将全球划分为北美、拉美、欧洲非洲、中东、俄罗斯中亚、亚太区六个区域团队，目前超过300 人。2016 年实现海外收入12.78 亿元，同比上涨54.26%，占比上升至45%。
    考虑到公司布局良好、执行力强，维持“买入”评级
    预计2017-19 年营业收入分别为36.44、68.80 和99.82 亿元，净利润分别为4.97、9.68 和14.86 亿元，维持“买入”评级。
    风险提示：油价再次跌回低位；订单执行、项目建设、新业务拓展不达预期。