另外，包括盾构机液压产品在内的其他液压产品销量同期也得到显著增长，共同促进公司净利润水平大幅增加。
    2、下游需求回升，公司产能利用率显著提高，折旧费用对利润的影响见顶，业绩反转确立
    公司前期募投项目逐步转固， 2014-2016H2 固定资产折旧费用达1.21/1.45/0.8 亿，占营收比重分别为11%/13.3%/13.5%，随着产品销量的提升，这部分折旧费用占营收比重将逐步下降，公司利润率将得到进一步提升。
    3、泵阀进口替代空间大
    目前国内挖机用液压泵阀主要由外资厂商提供，国产替代空间大。公司自2013 年起逐步建设液压泵阀建设基地，目前小挖用泵阀已得到国内厂商的采用，中挖用泵阀产品也开始小批量试验。随着公司产品不断成熟，有望借助高性价比实现进口替代。
    4、盈利预测：
    预计公司16-18 年实现净利润0.7 亿、2.42 亿、3.54 亿，对应EPS 为0.11、0.38、0.56，对应PE 为145X、42X、28X，维持推荐评级。
    5、风险提示：
    工程机械行业回暖持续性，泵阀市场开拓进展低于预期。