公司2017 一季度营收和利润同比实现加速增长。
    核心观点:
    子业务中，前端产品和后段产品增速放缓，中心控制产品和其他业务营收增速较高，分别为69.3%和42.8%，使得公司整体营收取得了较好的增长。公司继续推进管理变革，提高效率，使得整体毛利率提升了1.48 个百分点。公司从2014 年开始布局人工智能领域，并持续大量资金和人力投入，使得AI 创新业务取得了较好成绩，2016 年底萤石云平台拥有千万级用户，在全国超过500 个城市发展了一千多家萤石O2O 店，市场效果良好；机器人业务方面，公司以移动机器人为载体，依托“阡陌”成熟应用的核心技术推出了智能搬运机器 人、智能分拣机器人和智能泊车机器人；汽车电子业务方面，公司在2016 年成功推出行车记录仪、智能后视镜、车载监控像机及相关配件。AI 创新业务整体营收达到6.5 亿。我们认为在公司继续深化视频监控全产业链布局，AI 业务爆发以及持续提升管理效率和优化销售网络的综合影响下，公司的营收和利润将加速增长。
    风险提示：监控行业景气度下滑，新业务进展不顺利。