当年度，以2016 年12 月31 日总股本为基数，公司利润分配方案为拟每10 股派现金红利1 元(含税)。
    同城易货嘀示范效应明显。易货嘀业务已覆盖杭州、济南、成都、上海、北京、青岛等20 个国内枢纽城市，已与十余万小型物流企业、零担专线以及300 多家企业级客户（德邦、百世汇通、美的、苏宁、京东等）开展合作。
    目前平台上司机用户数达到5.5 万余名，日均成交量峰值近万笔，线上GMV是1.5 亿，预计2017 年为5-8 个亿，对比目前市场上同城配送排名第一的58 同城5-6 亿的规模来说，公司将逐步趋于领先。
    公路港构建优势壁垒，金融支付形成支付闭环。截止报告期，公司已（试）运营公路港26 个，同比增长超300%，拥有土地面积1444 万平方，建筑面积311 万平方。目前公路港公司投入自有资金1 个亿，地方政府补贴基本上3000-5000 万。公路港收入结构除了租金外，还涉及汽配，加油等售后，为司机提供吃喝住行一条龙服务。
    陆鲸流量活跃度高，期待支付牌照落地。依托公路港资源，实施鲸港联动，截止报告期，陆鲸平台上司机用户111 万，货代用户10 万，日活司机4.5 万，日发货5.1 万条。
    传化化工毛利下滑，收购提升国际化水平。公司在报告期内成功收购拓纳化学，实现国际化布局，报告期内公司化工业务实现营收42.75 亿元，同比增长2.75%。毛利率同比下降1.84pct。
    投资建议。公司的主要看点是未来公路港和支付牌照壁垒形成下，公司线上互联网的流量变现。我们预计随着物流业绩的释放，支付牌照的落地使得公司有能力开始线上变现。公司化工业务收入占比约5 成，预计2017 年保持5%左右的增速，销售净利率每年保持稳定在5.6%的水平，预计化工净利为2.51 亿（未考虑2017 年并购杭州美高华颐化工），给予20 倍估值，市值为50.2 亿；公司目前GMV 为1000 亿，参考互联网1.2 倍PGMV，由于公司流量变现处于发展初期，按照50%比例测算为0.6 倍，目前合理传化物流测算市值为600 亿。两者之和为650.2 亿，距离现在市值553.8 亿还有18%的空间，对应目标价20 元。预测2017-2018 年eps 分别为0.2、0.31 元，对应4 月18 日收盘价的PE 分别是85 倍、54.84 倍，给予“增持”评级。
    风险提示。公司主业大幅下滑；公路港拓展不及预期；系统性风险。